Cumulatief preferente aandelen, vaak aangeduid als cumprefs, zijn een specifieke vorm van aandelen die steeds meer aandacht krijgen in de financiële wereld. Deze aandelen bieden aandeelhouders een vast percentage dividend over de nominale waarde, zelfs als er in een bepaald jaar geen dividend wordt uitgekeerd. Dit maakt ze aantrekkelijk voor investeerders die op zoek zijn naar stabiele inkomstenstromen, vooral in onzekere economische tijden. In dit artikel ontdek je wat cumulatief preferente aandelen precies zijn, hoe ze werken en welke fiscale gevolgen eraan verbonden zijn.
Wat zijn cumulatief preferente aandelen?
Cumulatief preferente aandelen zijn aandelen die aandeelhouders het recht geven op een vast percentage dividend over de nominale waarde. Wanneer het bedrijf besluit om geen dividend uit te keren in een bepaald jaar, blijft de aandeelhouder recht houden op het niet-uitgekeerde dividend. Dit bedrag wordt opgeteld bij toekomstige dividenduitkeringen totdat het volledig is uitbetaald. Dit mechanisme beschermt investeerders tegen verlies van inkomsten, wat cumprefs aantrekkelijk maakt voor risicomijdende beleggers.
Een belangrijk kenmerk van deze aandelen is dat ze voorrang hebben boven gewone aandelen bij de uitkering van dividenden. Dit betekent dat aandeelhouders van cumprefs eerst worden uitbetaald voordat gewone aandeelhouders iets ontvangen. Voor meer informatie over bedrijfsstructuren waarin dergelijke aandelen worden gebruikt, kun je kijken naar hoe bedrijven hun borgstellingsovereenkomst structureren.
Hoe werkt het dividendmechanisme van cumprefs?
Het dividendmechanisme van cumulatief preferente aandelen werkt op basis van cumulatie. Als er in jaar één geen dividend wordt uitgekeerd, blijft het verschuldigde bedrag staan. In jaar twee komt daar het nieuwe dividend bovenop. Dit proces herhaalt zich totdat er voldoende winst is om alle verschuldigde dividenden uit te keren. Hierdoor kunnen aandeelhouders erop vertrouwen dat ze uiteindelijk hun volledige dividendrechten ontvangen.
Dit mechanisme kan echter ook leiden tot financiële druk op bedrijven, vooral als er meerdere jaren achtereen geen winst wordt gemaakt. Het is daarom cruciaal voor beleggers om de financiële gezondheid van een bedrijf goed te analyseren voordat ze investeren in cumprefs.
Wat verandert er op 1 januari 2026?
Op 1 januari 2026 treden belangrijke wijzigingen in werking met betrekking tot cumulatief preferente aandelen in Nederland. De Wet aanpassing bedrijfsopvolgingsfaciliteiten 2026 heeft bepaald dat vanaf deze datum cumprefs niet langer onder de Bedrijfsopvolgingsregeling (BOR) en Dividendschuldvrijstellingsregeling (DSR) vallen. Dit betekent dat de fiscale voordelen die eerder aan deze aandelen waren verbonden, komen te vervallen.
Voor ondernemers en beleggers betekent dit dat zij hun strategieën moeten herzien en mogelijk moeten anticiperen op deze veranderingen door bijvoorbeeld te kiezen voor andere vormen van bedrijfsstructuren of beleggingsproducten. Het is verstandig om tijdig advies in te winnen bij een financieel expert of belastingadviseur om de impact op jouw specifieke situatie te evalueren.
Hoe wordt dividendbelasting op cumprefs berekend?
Dividendbelasting op cumulatief preferente aandelen wordt berekend tegen een tarief van 15%. Dit geldt zowel voor binnenlandse als buitenlandse aandeelhouders die dividenden ontvangen uit Nederlandse bedrijven. Sinds 2022 is er ook sprake van inflatiebijstelling, wat betekent dat het belastbare bedrag kan worden aangepast aan de inflatie, hoewel deze uitzondering perverse effecten kan hebben gehad en daarom kritisch moet worden bekeken.
Het is essentieel voor beleggers om zich bewust te zijn van deze belastingregels en hoe ze invloed kunnen hebben op hun netto-inkomsten uit dividends. Overweeg ook hoe deze belasting past binnen je bredere beleggingsstrategie door bijvoorbeeld te kijken naar andere vormen van ondernemen.
Veelgestelde vragen
Wat is het verschil tussen cumulatief en niet-cumulatief preferente aandelen?
Cumulatief preferente aandelen geven recht op opgespaard dividend als het niet direct kan worden uitgekeerd, terwijl bij niet-cumulatieve preferente aandelen dit recht vervalt als er geen dividend wordt uitgekeerd.
Kan dividend op cumprefs worden gemist en later ingehaald?
Ja, bij cumulatief preferente aandelen kan gemist dividend later worden ingehaald doordat het recht daarop behouden blijft totdat het bedrijf weer winst maakt en kan uitkeren.
Hoe hoog is de dividendbelasting op cumprefs (15%)?
De dividendbelasting op cumulatief preferente aandelen bedraagt 15% over het uitgekeerde bedrag. Dit percentage geldt zowel voor binnenlandse als buitenlandse aandeelhouders.
Waarom mag inflatiebijstelling niet meer voor cumprefs?
Sinds 2022 is inflatiebijstelling toegestaan om het belastbare inkomen aan te passen aan inflatie, maar dit leidde soms tot ongewenste fiscale effecten waardoor herziening noodzakelijk werd geacht.
Kan ik cumprefs nog gebruiken voor bedrijfsopvolging na 2026?
Nee, na 1 januari 2026 vallen cumulatief preferente aandelen niet meer onder de Bedrijfsopvolgingsregeling (BOR), waardoor ze minder aantrekkelijk kunnen zijn voor bedrijfsopvolging.